※GPIFの資料より引用（PDF）
世界最大の年金基金であるGPIF（年金積立金管理運用独立行政法人）の国内株式投資は今までパッシブ運用のTOPIX（東証株価指数）が主流でしたが7年ぶりの見直しでスマートベータ運用が増えてきました
ＧＰＩＦ:アクティブ運用先にゴールドマンなど､国内株７年ぶり見直し - Bloomberg
パッシブ運用では従来のＴＯＰＩＸに加え、ＪＰＸ日経400、ＭＳＣＩジャパン、ラッセル野村プライムの３指数を新たに採用
新たなインデックスの採用に伴い、アクティブ運用、パッシブ運用ともにＪ－ＲＥＩＴ（不動産投資信託）への投資を開始する
スマートベータを含めたパッシブ運用は4種類
- ＴＯＰＩＸ
- ＪＰＸ日経400
- ＭＳＣＩジャパン
- ラッセル野村プライム
ＴＯＰＩＸは東証一部上場の全銘柄の時価総額の動きを指数化したもの
ＭＳＣＩジャパンは日本株式の総合投資収益を市場の時価総額比率で加重平均し指数化したもの
東証一部のTOPIXと新興市場も含めたMSCIジャパンは純粋なインデックス投資
ＪＰＸ日経400とラッセル野村プライムはどちらも今年から話題となっているスマートベータ
ROEを重視した新株価指数「ＪＰＸ日経400」｜2013.11.07
野村AMからファンダメンタルETFが3月下旬上場（ラッセル野村プライム）｜2014.03.02
ＪＰＸ日経400とラッセル野村プライムは運用方針こそ違いはありますが採用銘柄の多くに違いがあるわけではありません
ＴＯＰＩＸとＭＳＣＩジャパンもまた東証一部の比重が大きいので主要銘柄が占める大半のポートフォリオが同様となってしまい変化を感じるレベルは期待できません
GPIFのスマートベータ化には懐疑的
そもそも同じ池（国内株式市場）の中で釣果を競ってもスマートベータが成功すればTOPIXもまた上昇しているでしょう
平均より高PBR投資となるＪＰＸ日経400とラッセル野村プライムがTOPIXやMSCIジャパンより優れたパフォーマンスを達成できるのか誰にもわかりません
過去のバックテストで新指数がベンチマークより成績が良かったとしてもETFなどで実際に投資商品となった新指数がベンチマークより成績が良くなる確証はどうなのか
今回のGPIFの見直しは期待より不安のほうが大きいです
スポンサーリンク
関連コンテンツ
カテゴリ
タグ
