リスク（標準偏差）は１０年くらいの期間から安定してくる

標準偏差に関しては
「非常に有用」（quite useful）で

相関係数に関しては「そこそこに有用」
（reasonably useful）だが、

期待リターンに関しては
「ほとんど役に立たない」
（virtually useless）と書いており、

…とのことなので、実際に過去データから標準偏差が有用なのか調べてみました。
有用の基準は数値がバラツキが少なく安定していているかどうかです。

データは「わたしのインデックス」から、記事作成時（2018年4月末）の『TOPIX（配当込み）』『MSCIコクサイ』『MSCIエマージング』『東証REIT指数』『S&PグローバルREIT指数(除く日本)』のハイリスク資産5種類。

	TOPIX	MSCIコクサイ	MSCIエマージング	東証REIT	S&PグローバルREIT
1年	9	10.4	11.6	8.1	18.9
3年	15.8	15.9	16.5	8.9	19
5年	14.5	14.9	15.6	13.4	23.9
10年	18.5	20.6	24.4	19.7	24.8
15年	17.5	18.6	23.4	18.6	22.2
20年	17.7	19	25.2		21.1
30年	19	18.1	25

※単位は％

折れ線グラフにしてみました。



『東証REIT指数』と『S&PグローバルREIT指数(除く日本)』のデータについては30年までのデータがありませんが、こうして見ると10年あたりから安定してきてアセットクラスのリスク（標準偏差）を見るのに有用なデータがでてきます。

ただ、これは指数の話なので、指数を投資対象とするインデックスファンドの話が主になります。

アクティブファンドについては、ファンドマネージャーの交代などによる運用手法の変更が起こったりするものです。

同じアセットクラスを投資対象とするアクティブファンドでも、1銘柄あたりの投資上限を設けてリスクを抑える運用方針から、一転して集中投資を認めるハイリスク運用になる可能性もあります。

なのでアクティブファンドについては、期待リターンは存在しない（長期運用により過去データは見れる）・リスク（標準偏差）は運用方針を要確認といってところでしょうか。

インデックスファンドは新設ファンドだとしても、運用手法が対象指数に連動することを目的としていますので「このアセットクラスは長期的にはこれくらいの値動きなんだな」と事前にわかります。

以前は有用となるデータは5年以上くらい…と思っていましたが、あらためて確認してみると１０年くらいで見たほうが数値が安定しているように感じます。